El plan financiero de un proyecto no culmina solamente con el cálculo del Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de retorno (TIR), sino que posteriormente se tiene que elaborar un análisis de sensibilidad sobre dichos resultados. En este sentido, mediante el análisis de sensibilidad se evalúa la variación de los resultados económicos (VAN y TIR) frente a cambios en las variables utilizadas para la elaboración de los flujos de caja en el plan financiero.

Generalmente, las variables que se utilizan para realizar el análisis de sensibilidad de un proyecto determinado son el precio y cantidad de venta de un bien o servicio en particular. De igual forma, otras variables que pueden ser empleadas para el análisis de sensibilidad son los costos (insumos, mano de obra, equipos, maquinaria, etc.), la Tasa Efectiva Anual (TEA), el monto de inversión total, la tasa de crecimiento de la cantidad de ventas, entre otras variables.

El análisis de sensibilidad no solo es importante, debido a que mediante este método se puede evaluar la variabilidad de la rentabilidad de un proyecto frente a cambios en las variables utilizadas en el plan financiero, sino también por otras razones. En este sentido, entre otros beneficios del análisis de sensibilidad se encuentran los siguientes aspectos: La identificación de las variables que tienen mayor impacto sobre la rentabilidad, los umbrales de las variables que permiten que el proyecto sea rentable y evaluación de posibles errores en la construcción del plan financiero de un proyecto en particular.

La importancia de la realización de un análisis de sensibilidad, radica en que a través de este método se pueden identificar a las variables que tienen mayor influencia sobre los indicadores económicos del plan financiero (VAN, TIR, periodo de recuperación, entre otros), y por ende, sobre la rentabilidad de un proyecto en particular.

Por otra parte, mediante el análisis de sensibilidad se puede conocer cuál es el umbral mínimo o máximo de cada variable que hace que el proyecto sea rentable. En el plan financiero, el punto de equilibrio permite identificar el umbral de la cantidad producida en donde no se gana ni pierde, por lo que un valor de la cantidad superior al punto de equilibrio permitirá obtener ganancias. De igual forma, a través del análisis de sensibilidad no solo se puede calcular el umbral de la cantidad producida, sino de otras variables como la tasa de interés, la tasa de crecimiento de las ventas, el monto de inversión, entre otras.

Por su parte, con la ayuda del análisis de sensibilidad se puede evaluar si se ha realizado de forma correcta la construcción de los flujos de caja del proyecto en cuestión. Un ejemplo muy práctico es que si se realiza el análisis de sensibilidad de los precios de venta de un producto determinado sobre el VAN de un proyecto, y este último resultado no sufre variación alguna; se puede deducir que ha existido un error en el cálculo de las ventas (precio x cantidad) o no se ha reportado de forma correcta los ingresos por ventas en el flujo de caja del proyecto en cuestión. En este sentido, mediante el análisis de sensibilidad se pueden corregir errores y realizar mejoras en el plan financiero de un proyecto en particular.

Daniel Narciso Loli

Especialista en Plan de Negocio